文章标题
一、市场回顾
（一）原油：国际原油价格3月震荡下行，4月震荡上行
2023年3月，国际油价呈现“v”字型走势，整体价格震荡下行。3月初，美国原油产量下降、中国经济数据好于市场预期、市场对美联储激进加息的担忧缓解，支撑国际油价连续上涨，6日wti和布伦特原油期货价格分别升至80.46美元/桶及86.18美元/桶。随后，受累于经济衰退的担忧，以及美联储对加息鹰派表态超出市场预期，美元指数走强，油价承压连续下降，14日wti和布伦特原油期货价格分别跌至71.33美元/桶及77.45美元/桶。中旬，数家欧美银行接连“暴雷”引发金融市场担忧，国际油价连续大幅下挫，15日wti和布伦特原油期货价格分别降至67.61美元/桶及73.69美元/桶，创下2021年12月以来的最低值。其后，随着主要央行采取稳定银行业措施、美联储如期小幅加息并暗示可能暂停进一步加息，油价企稳回升，22日wti和布伦特原油期货价格分别升至70.9美元/桶及76.69美元/桶。之后，银行破产危机进一步缓解、伊拉克暂停从库尔德地区出口原油，油价整体呈现上行趋势，31日wti和布伦特原油期货价格分别升至75.67美元/桶及79.77美元/桶。3月，wti、布伦特、阿曼原油期货均价分别为73.37美元/桶、79.21美元/桶和78.34美元/桶，环比分别下降3.49美元/桶、4.33美元/桶和3.63美元/桶。
4月，国际油价震荡上行。月初，因“欧佩克 ”意外大幅减产，国际油价大幅上涨，3日wti和布伦特原油期货价格分别升至80.42美元/桶及84.93美元/桶。其后，因美国通货膨胀数据有所降温，投资者更加乐观地认为美联储越来越接近于结束加息周期，国际油价进一步上行，12日wti和布伦特原油期货价格分别升至83.26美元/桶及87.33美元/桶，创2022年12月以来新高。之后，因对经济衰退的担忧上升，以及美国燃料库存上升，国际油价有所回调，20日wti和布伦特原油期货价格分别降至77.29美元/桶及81.10美元/桶。截至4月20日，4月wti、布伦特、阿曼原油期货均价分别为80.75美元/桶、84.87美元/桶和84.79美元/桶，环比分别上涨7.38美元/桶、5.66美元/桶和6.44美元/桶。
（二）成品油：3月欧洲汽油价格下跌，美国上涨
4月欧美汽油价格均上涨3月，欧洲鹿特丹95号无铅汽油月均价较上月下跌4.02%，至97.88美元/桶；美国纽约93号无铅汽油月均价较上月上涨1.58%，至117.01美元/桶。截至4月20日，4月欧洲鹿特丹95号无铅汽油月均价较上月上涨10.09%，至107.75美元/桶；美国纽约93号无铅汽油月均价较上月上涨12.42%，至131.54美元/桶。美国能源信息署（eia）公布的数据显示，截至4月14日，过去4周（3月20日—4月14日）美国成品油日均需求总量约为1986.2万桶，同比上升2.5%，较截至3月17日的过去4周（2月20日—3月17日）上升1.1%；汽油日均需求量为897.4万桶，同比上升3.5%，较截至3月17日的过去4周上升1.9%；馏分油需求量为387万桶，同比上升4.9%，较截至3月17日的过去4周上升2.8%。
二、近期石油市场特点
（一）wti与布伦特原油价差2月、3月环比均收窄
3月，wti和布伦特原油期货价格波动范围分别为66.74～80.46美元/桶和72.97～86.18美元/桶。两者价差月平均为-5.83美元/桶，环比收窄0.77美元/桶。1日两者价差为本月最宽值-6.62美元/桶，31日两者价差为本月最窄值-4.1美元/桶。截至4月20日，4月wti和布伦特原油期货价格波动范围分别为77.12～83.26美元/桶和81.1～87.33美元/桶。两者价差月平均为-4.11美元/桶，环比收窄1.72美元/桶。3日两者价差为本月最宽值-4.51美元/桶，14日两者价差为本月最窄值-3.79美元/桶。
（二）美国原油、汽油、馏分油库存均减少
eia库存报告显示，截至4月14日的一周，美国原油库存为4.6597亿桶，较3月同期减少1521.2万桶，其中库欣地区库存为3275万桶，较3月同期减少409.9万桶；汽油库存为2.2354亿桶，较3月同期减少605.4万桶；馏分油库存为1.1209亿桶，较3月同期减少431.2万桶。
（三）3月世界石油供应量下降
3月份，世界石油供应量下降45万桶/日，至10120万桶/日，主要原因是俄罗斯主动减产。其中，“欧佩克 ”产油国原油产量下降43万桶/日，非“欧佩克 ”产油国下降2万桶/日。4月2日，“欧佩克 ”宣布超过160万桶/日的减产计划，将进一步收紧世界石油供应。预计到2023年底，非“欧佩克 ”的石油供应量将上升100万桶/日，世界石油总供应量将降低到10080万桶/日，较3月下降40万桶/日。
（四）4月非商业净多仓增加
截至4月11日，纽约商业交易所（nymex）原油期货合约非商业净多持仓为23.56万手，较前一周增加0.95万手，较3月同期增加5.94万手，涨幅为33.72%。
三、后市预测
国际能源署、欧佩克、美国能源信息署均下调对2023年全球石油日需求增长预估值。国际能源署下调10万桶/日，至同比增长200万桶/日，日需求量达到1.019亿桶；美国能源信息署下调3万桶/日，至同比增长144万桶/日，日需求量达到1.019亿桶；欧佩克下调1万桶/日，至同比增长232万桶/日，日需求量达到1.0189亿桶。机构下调2023年二季度油价预测值。3月底公布的路透社的调查显示，2023年二季度布伦特原油期货价格预估中值为83美元/桶，低于2月底的预估数据88美元/桶，低于对2023年三季度的预估中值85.93美元/桶；wti原油期货价格2023年二季度预估中值为77.75美元/桶，低于2月底的预估中值82美元/桶，低于对2023年三季度的预估中值80.55美元/桶。2023年布伦特和wti原油期货价格的预估中值分别为85.75美元/桶和80美元/桶。
预计5月国际油价环比上行。美联储有望在5月再度加息25个基点后停止强势加息，金融侧对油价压力减轻；中国石油需求复苏向好、欧美驾驶旺季即将到来，将提振世界石油需求前景；“欧佩克 ”超预期减产将为油价形成有效托底。基准情景下，预计5月国际油价环比上升，布伦特原油均价在84～88美元/桶。
（作者：石洪宇 中国石油集团经济技术研究院）
