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一、宏观经济现状
8月份全球金融市场情绪恶化。全球股市均遭遇新抛售潮，标普500指数自2023年2月份以来首次月度下跌，新兴市场股市更遭受重创，全月明晟新兴市场股票指数下跌6.4%。▶相比之下，美元指数则自7月份的低点持续反弹（升幅约为5%），叠加美债收益率持续上升，导致贵金属价格承压。
上述现象主要反映了美国经济实现软着陆的可能性加大，强化了市场对美国利率将在“更长时间内维持在更高水平”的预期。虽然整体通胀率回落，但劳动力市场仍强劲，美国经济也保持韧性，导致美联储维持其鹰派立场。
二、黄金市场现状与展望
因美元强劲回升，8月22日黄金价格大跌至五个月来的低点1,885美元/盎司。虽然之后快速反弹，但月末金价在1,950美元/盎司遭遇强阻力。9月初金价再度走低。
由于利率将在更长时间内维持在更高水平的可能性增大，8月份投资者做多黄金的信心减弱。因总空头仓数增长近一倍，8月份cme（芝加哥商品交易所集团）管理基金黄金期货净多头仓数下降逾一半。8月份资金也继续流出黄金etp（交易所交易产品），目前其总持仓量已降至2020年3月份以来最低水平。虽然面临来自美元走强和债券收益率走高日益加大的压力，金价仍表现出令人瞩目的韧性，在1,900美元/盎司关口附近获得良好支撑。
三、价格预测风险因素
在金价上行风险方面，如果美国经济加速放缓导致美联储采取鸽派立场，或将引发黄金买入潮。此外，地缘政治局势骤然紧张也有望进一步推高金价。在下行风险方面，如果美国经济保持韧性，则可能导致美联储在更长时间内保持鹰派立场，这可能造成黄金抛售。
